Méthodologie
Le fonds
FCOM Euro-Maroc PEA est investi pour 80% de l’actif dans des actions de la zone Euro (poche Euro) et pour 20% de l’actif dans des actions du Maroc (poche Maroc).
La poche Euro est gérée selon un modèle quantitatif développé par FinanceCom AM et la poche Maroc est gérée localement, par délégation, par RMA CAPITAL, un gérant d'actifs majeur au Maroc.
Poche EuroFinanceCom AM a développé une méthodologie de gestion des risques qui ne repose pas sur des anticipations macroéconomiques ou de marché mais sur un processus d’ajustement progressif de l’exposition aux actions et aux marchés en fonction de leur tendance, haussière ou baissière, et de leur volatilité.
En se basant sur l’historique des performances des actions de la zone euro, le gérant sélectionne un panier d’actions offrant des perspectives de performances régulières.
Le modèle quantitatif suiveur de tendance détermine une allocation permettant de bénéficier des perspectives de rendement des actions de la zone euro avec un objectif de préservation de la performance passée. En cas de retournement du marché des actions de la zone euro, l'exposition est progressivement réduite par des opérations de couverture sur les marchés à terme. En fonction de la tendance et de la volatilité constatées, l’exposition du fonds aux marchés actions de la zone Euro peut varier de 0% à 80% grâce aux ajustements progressifs du niveau de couverture.
Poche MarocLa poche Maroc (représentant 20% de l’actif du FCP) est exposée aux actions Maroc. Cette poche est gérée localement, par délégation, par RMA Capital, le premier gérant de fonds Actions du Maroc, avec un total de plus de 4 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Sa position privilégiée lui permet une meilleure appréciation des opportunités de marché, notamment par le biais de son équipe expérimentée.
Stratégie d’investissement
La gestion du FCP combine une Poche Euro, gérée selon un modèle quantitatif développé par FinanceCom Asset Management, et une Poche Maroc, gérée de manière discrétionnaire :
· Poche Euro : cette partie du portefeuille est gérée selon un modèle quantitatif développé par FinanceCom Asset Management : en se basant sur l'historique des performances des actions de la zone euro (étude des tendances et de la volatilité), le gérant sélectionne un panier d’actions offrant des perspectives de performances régulières et peu volatiles. En outre, le modèle quantitatif ajuste dynamiquement l’exposition au marché des actions de la zone euro, toujours en se basant sur l'historique des performances de cette classe d'actifs.
Ainsi, le modèle quantitatif détermine une allocation permettant de bénéficier des perspectives de rendement des actions de la zone euro avec un objectif de préserver la performance passée. En cas de retournement du marché des actions de la zone euro, l’exposition, qui pourra être comprise entre 0 et l’intégralité de la Poche Euro (au maximum 90% de l’actif du FCP), est progressivement réduite par des opérations de couverture sur les marchés à terme.
· Poche Maroc : l'exposition aux actions marocaines, qui sera comprise entre 10% et 25% de l’actif, est effectuée par le biais d'investissements dans des OPCVM, notamment dans des OPCVM de droit marocain.
Ces OPCVM sont sélectionnés de manière discrétionnaire, en fonction de critères qualitatifs (compétence des équipe de gestion, historique de gestion …) et quantitatifs (performance, volatilité et tracking error historiques …).
La Bourse de Casablanca est une des plus actives d’Afrique, avec les marchés sud-africain et égyptien. Son marché est relativement étroit (un peu moins de 80 valeurs y sont cotées au 31/12/2009). Cependant, elle reflète le dynamisme de l’économie marocaine, en comprenant tous les principaux secteurs: services financiers, télécommunications, industrie, biens de consommations, etc. Les OPCVM ont été introduits dans le droit marocain en 1993, et une quinzaine de sociétés de gestion de portefeuilles sont aujourd’hui actives sur ce marché.
· Répartition de l’investissement par poches : l’objectif est que la Poche Euro représente 80% de l’actif du FCP, et la Poche Maroc 20%.
Cette répartition peut cependant varier dans le temps en fonction des performances respectives de chaque poche. En tout état de cause, l’investissement de la Poche Euro représentera toujours au maximum 90% et au minimum 75% de l’actif du FCP de manière à respecter le critère d’éligibilité au PEA. De manière symétrique, la Poche Maroc représentera au minimum 10% et au maximum 25% de l’actif du FCP ainsi ce dernier pourra être exposé dans une limite de 25% de son actif au risque de change.
Le FCP ne sera pas surexposé aux marchés actions, ainsi la somme des expositions aux poches Euro et Maroc ne pourra pas dépasser 100% de l’actif.
Le FCP pourra investir jusqu’à 50% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou européens coordonnés. Dans cette limite, et en respectant les limites réglementaires afférentes à
chaque type d’OPCVM, le FCP pourra également investir dans les OPCVM et fonds d’investissement suivants : OPCVM de droit français non conformes à la Directive, OPCVM étrangers non conformes à
la Directive, OPCVM français ou étrangers investissant plus de 10% de leur actif en parts ou actions d’autres OPCVM et OPCVM nourriciers.
Les OPCVM dans lesquels le FCP investira peuvent être gérés par la société de gestion, le gestionnaire financier par délégation, ou une société liée.
Afin d’investir ses liquidités le fonds pourra intervenir sur les instruments du marché monétaire, notamment des OPCVM monétaires, des prises en pension et des TCN.
Le FCP pourra intervenir jusqu'à 100% de son actif sur les marchés financiers à terme fermes et conditionnels réglementés et organisés français et étrangers et effectuer des opérations de gré à gré portant sur des instruments financiers à terme – swaps, options, futures – sur les marchés actions, dans la limite d'une fois l'actif. Les instruments dérivés sont utilisés exclusivement pour couvrir l’exposition du portefeuille.
